金融衍生品之我见

金融衍生产品是指其价值依赖于标的资产（Underlying Asset）价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的资产（基础资产）的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。

金融衍生产品的特点：

1、零和博弈：即合约交易的双方盈亏完全负相关，并且净损益为零，因此称“零和”。

2、高杠杆性：衍生产品的交易采用保证金制度(margin)。即交易所需的最低资金只需满足基础资产价值的某个百分比。保证金可以分为初始保证金(Initial margin)，维持保证金(maintains margin)，并且在交易所交易时采取盯市制度(marking to market)，如果交易过程中的保证金比例低于维持保证金比例，那么将收到追加保证金通知(margin call)，如果投资者没有及时追加保证金，将被强行平仓。可见，衍生品交易具有高风险高收益的特点。

金融衍生产品具有规避风险和价格发现的作用，是对冲资产风险的好方法。衍生产品的高杠杆性就是将巨大的风险转移给了愿意承担的人手中，这类交易者称为投机者(Speculator)，而规避风险的一方称为套期保值者(Hedger)，另外一类交易者被称为套利者(Arbitrager)。这三类交易者共同维护了金融衍生产品市场上述功能的发挥。